我们从企业存款的角度进行分析验证，去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

目前看最有解释力的是春节因素，去年的春节是1月份，导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低

而潜在增速的下降一定会有具体的表现，如城镇化进程放缓、房价下跌、民间投资增速下降、消费疲弱等。